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CPI年末或24流动性将趋紧乐昌

时间:2022/09/29 19:43:23 编辑:

CPI年末或2.4% 流动性将趋紧

CPI年末或2.4% 流动性将趋紧2016-11-09 23:24:34 来源:中国建材新闻网综合消息分享到:姜超点评CPI:短期内货币难宽松 流动性或将趋紧海通宏观姜超、顾潇啸等【通胀观察】通胀继续反弹,流动性或趋紧

①10月CPI继续回升。10月CPI同比2.1%,继8月跳水后连续两月回升,环比下降0.1%。10月蛋、猪、水产、鲜果和鲜菜等食品价格环比普遍下跌,但去年基数走低;医疗、家庭服务、衣着加工等服务类价格和能源价格上涨推升非食品走高。食品价格同比上升至3.7%,非食品同比上升至1.7%;

②11月通胀或微升。11月以来菜价开始反弹,猪价稳定,食品价格整体企稳回升,同时去年同期基数仍低,预测11月CPI同比或继续回升至2.2%;

③10月PPI大幅反弹。10月PPI同比大幅回升至1.2%,继上月转正后继续改善,环比0.7%。10月价格环比上涨行业增加至27个,煤炭采选、石油化工、化学原料制品等涨幅扩大,有色冶炼加工由降转升,黑金冶炼加工涨幅收窄;

④11月PPI或再攀升。11月以来油价回落,但煤价、钢价续涨,预测11月PPI环涨0.4%,考虑到基数依然较低,同比涨幅有望回升至2.2%;

⑤通胀短期反弹,流动性或趋紧。基数走低叠加商品价格回升,四季度通胀短期反弹。昨日央行在货政报告中亦提到物价的上行压力,且强调要抑泡沫、防风险,还指出降准的制约较多。再加上美国加息窗口渐进,人民币持续承压,预计短期内货币政策难以宽松,流动性或将趋紧。

华创证券:目前CPI并非高点 年末有望上行至2.4%【华创债券】CPI重回“2时代”,后期仍面临上行压力—10月物价数据点评

(1)10月CPI同比为2.1%,较上月回升0.2个百分点,符合市场预期。其中食品价格环比-1.0%,低于历史季节性均值水平,非食品价格环比回落0.3个百分点至0.1%,同样低于历史均值水平。具体来看:

食品方面,猪肉价格环比下跌2.8%,跌幅较上月扩大2.7个百分点,但近期22个城市猪肉价格已经出现企稳回升,蔬菜价格环比仅回落0.9%,跌幅低于历史季节性均值水平,鸡蛋和水果价格环比分别下跌4%和1.7%。

非食品方面,房租价格环比回落0.3个百分点至0.1%,同比上涨0.1个百分点至2.8%,交通工具用燃料环比上涨0.8%,高于历史均值水平,医疗服务价格环比上涨0.7个百分点至0.8%。

(2)9月PPI同比大幅上升1.1个百分点至1.2%,创2012年以来的新高,超出市场预期,环比扩大0.4个百分点至0.9%。PPI同比的持续大幅回升意味着工业企业利润将继续回升,有利于提高工业企业生产动力,带动工业生产回升。其中生产资料价格环比上涨0.4个百分点至1%,生活资料价格环比继续持平。分行业来看,由于煤炭价格的持续上涨,煤煤炭开采和洗选业价格环比上涨9.8%,比上月扩大4.4个百分点,影响PPI环比上涨约0.2个百分点;石油加工价格环比分别上涨3.9%,涨幅比上月扩大0.7,有色金属冶炼和压延加工业价格环比由降转升,上涨1.5%。在供给侧改革持续推进下,后期工业品价格仍有上涨的空间,叠加去年基数低,PPI同比将继续回升。

(3)展望后期,目前猪肉供给依旧处于较低水平,后期随着需求的逐步上升,猪肉价格仍有上涨的空间;今年天气较往年寒冷,蔬菜价格也有望出现超季节性的上涨;近期除了上游工业品价格持续上涨外,一些基本的农产品(12.360, -0.09, -0.72%)价格也出现了持续的上涨,随着PPI的继续大幅回升,对CPI的传导也可能更加明显,目前的CPI并非高点,后期CPI仍将面临上行压力,年末有望上行至2.4%左右,昨天央行在三季度货币政策报告中也明确表示物价存在上行压力,未来央行货币政策或将进一步面临通胀回升的约束。

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